專利與股票市值之間的關(guān)系經(jīng)常被提及。上市公司尤其關(guān)注這一點(diǎn)，申請(qǐng)更多專利對(duì)公司的市場(chǎng)價(jià)值有多大幫助？一些業(yè)內(nèi)人士對(duì)此較為悲觀，認(rèn)為專利無(wú)法升值股票市場(chǎng)，如科創(chuàng)板公司在不斷申請(qǐng)專利，但市場(chǎng)價(jià)值沒(méi)有提升，IBM專利不斷增長(zhǎng)，但市值縮水了一半，諾基亞5G專利排名前三，但逐漸邊緣化，高通專利布局動(dòng)作幅度小，但市場(chǎng)價(jià)值增加。因此，可以得出結(jié)論，專利并不能直接升值股市。
對(duì)你們認(rèn)為，這個(gè)結(jié)論合理嗎？
這種比較方法不太科學(xué)，用簡(jiǎn)單而粗糙的橫向和縱向的方法比較專利數(shù)量與市場(chǎng)價(jià)值是不可靠的，感覺(jué)就像拿明朝的劍斬清朝的官。因?yàn)橛绊懝善笔袌?chǎng)的變量太多，如何將專利映射到股票市場(chǎng)需要復(fù)雜的分析。
專利權(quán)是一種產(chǎn)品或技術(shù)的專有權(quán)，它反映了一個(gè)企業(yè)在某一領(lǐng)域的市場(chǎng)控制權(quán)。然而，從專利權(quán)到市場(chǎng)控制，有兩個(gè)重要的因素需要考慮，一是相關(guān)專利的保護(hù)范圍，二是企業(yè)利用專利獲得競(jìng)爭(zhēng)力的能力，即利用專利權(quán)排除競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和提高產(chǎn)品溢價(jià)的能力，兩者都是不可或缺的。
判別企業(yè)專利實(shí)力，只從專利數(shù)量上分析是不行的。有些專利是樹(shù)干，有些專利是枝葉。如果一棵樹(shù)的枝葉越來(lái)越多，樹(shù)干卻減少，雖然總量是在變多，但是實(shí)力反而降低了。另外，專利的效應(yīng)最后是體現(xiàn)在產(chǎn)品技術(shù)上，如果說(shuō)專利技術(shù)產(chǎn)品市場(chǎng)周期逐漸到期，，那么該專利技術(shù)的市場(chǎng)影響力也會(huì)慢慢減弱，像諾基亞的一些專利不能體現(xiàn)到市場(chǎng)上的產(chǎn)品上。因此判斷專利的市場(chǎng)效應(yīng)，應(yīng)該對(duì)比當(dāng)前專利技術(shù)能夠應(yīng)用的的產(chǎn)品范圍，而不是以數(shù)量多少看孰強(qiáng)孰弱。再說(shuō)即便清楚自家專利覆蓋的產(chǎn)品范圍，還得將專利權(quán)應(yīng)用到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中排除對(duì)手，提高產(chǎn)品價(jià)值。如果專利能打擊到許多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但是不行使專利權(quán)，那也是有權(quán)不用過(guò)期作廢。
因此，要分析一家公司的專利實(shí)力，我們需要看相關(guān)專利的保護(hù)范圍，而不是簡(jiǎn)單地計(jì)算數(shù)量，更不用說(shuō)許多防御性專利與產(chǎn)品之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系不明確。如果你想分析這些專利是如何轉(zhuǎn)化為價(jià)值的，還需要相關(guān)專利所涵蓋的產(chǎn)品或技術(shù)的市場(chǎng)狀況，以及企業(yè)利用專利將其轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品或技術(shù)溢價(jià)的能力。
影響股市的因素比牛毛還多，比如李天一被抓住了，和此八竿子打不到邊，但碰巧同名的天一股份跌停，這怎么說(shuō)理？股票市場(chǎng)的市值更受企業(yè)的利潤(rùn)預(yù)期、二級(jí)市場(chǎng)供求關(guān)系和各種因素的影響。例如，特斯拉的股價(jià)一年翻了八倍，蔚來(lái)的股價(jià)翻了四十多倍，專利怎么解釋得通？
如果說(shuō)專利與股票市場(chǎng)價(jià)值有關(guān)系，主要的邏輯在于專利保護(hù)的范圍和行使權(quán)利的能力，它們能反映企業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的溢價(jià)，進(jìn)而反映企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。要將這些能力轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)預(yù)期，還取決于產(chǎn)品或潛在產(chǎn)品在市場(chǎng)和行業(yè)中的表現(xiàn)。從這個(gè)角度來(lái)看，專利的實(shí)力和行使權(quán)利的能力直接關(guān)系到利潤(rùn)預(yù)期。因此，擁有某一行業(yè)核心專利的企業(yè)基本上是該行業(yè)的閃亮明星。
當(dāng)然，不同行業(yè)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)形式上也存在區(qū)別。例如，制藥行業(yè)的專利數(shù)量可能不如通信行業(yè)，因此不適合橫向比較。也有一些行業(yè)傾向于保護(hù)更多的技術(shù)機(jī)密，比如特斯拉，但事實(shí)是一樣的。
如果明確專利保護(hù)的范圍和行使權(quán)利的能力，專利與企業(yè)利潤(rùn)預(yù)期之間的關(guān)系就非常清楚。例如，在心血管藥物Vascepa專利被無(wú)效后，Amarin股價(jià)立即下跌了30%。由于專利保護(hù)的范圍非常明確，可以控制的產(chǎn)品市場(chǎng)非常清楚，一旦專利無(wú)效，市場(chǎng)控制力下降，利潤(rùn)預(yù)期就容易計(jì)算。盈利預(yù)期是股價(jià)的重要組成部分，股票市場(chǎng)與專利之間的關(guān)系也更加清晰。
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